В докризисное время сырьевые котировки активно росли. Сырьевой индекс Dow Jones — UBS вырос в 1998-2008 гг. на 205,8%, нефть и золото подорожали в семь раз. Это позволило стратегам и аналитикам говорить о «суперцикле» на сырьевых рынках.
Сейчас он, как признает большая часть профессионалов, завершился. Сырьевой индекс Dow Jones — UBS стабильно понижается с 2011 г. По прогнозу МВФ, цены на сырье свалятся в среднем на 2% в 2013 г. и на 4,3% в 2014 г.
Посреди основных обстоятельств — торможение развивающихся экономик. Китай обеспечивает наиболее 50% роста спроса на главные cырьевые продукты — нефть, уголь, сталь, алюминий, металлическую руду, медь, и слабенький рост его экономики скажется на сырьевых котировках, считают аналитики Morgan Stanley. Темпы роста китайского ВВП замедлились до 7,5% во II квартале этого года со средних 10% за крайние 30 лет. Правительство ориентируется на умеренный рост экономики в 7,5% до 2020 г. Анонсы из КНР задают тон на сырьевых рынках, признает Нельсон Луи из Credit Suisse. Средние темпы роста развивающихся экономик снизятся в этом году с 6,4 до 5,3%, пишет МВФ.
Иным принципиальным драйвером роста сырьевых котировок была стимулирующая политика ФРС. Но в июне директора ФРС стали заявлять, что пора ужесточать кредитно-денежную политику. Dow Jones — UBS Commodity последовал вниз, утратив 4,7%. За 1-ое полугодие этот индекс снизился на 10,5%, а цены на некие сплавы, такие как медь, алюминий, никель, — на 20% и поболее.
Эра стимулирующей политики центробанков подступает к концу, это может сильно стукнуть по ценам на все активы, и сначала на сырье, предупреждал и МВФ. Инвесторы уже покидают рынки сырья. По данным Barclays, активы фондов, связанных с рынками сырья, на данный момент составляют $349 миллиардов, что на 21% меньше пика, зафиксированного в 2012 г. Незапятнанные вложения в южноамериканские фонды акций за этот же период составили $25 миллиардов (данные Morningstar).
Но понижение цен на сырье будет временным: в длительной перспективе Китай и глобальная экономика будут расти и потреблять больше сырья, оптимистичны аналитики. Стратегия на рост сырьевых котировок в длительной перспективе оправданна, уверен Джон Бринйолфссон из Armored Wolf: «Мир становится все богаче, в конечном счете для сырьевых рынков это отличные новости».
Применены материалы WSJ